Las principales bolsas de valores de Asia-Pacífico, con todo el encanto de un maestro de escuela severo, están levantando barreras contra la encantadora farsa de transformar las empresas que cotizan en bolsa en vehículos de tesorería de activos digitales (DAT), donde las criptomonedas se atesoran como si fueran la última taza de té en una fiesta en el jardín. 🤡
Las empresas que incursionan en estrategias de activos digitales ahora se enfrentan a la frialdad de un mayor escrutinio, lo que hace que los inversores se pregunten si se trata de una tendencia o de una tragicomedia. Se podría decir que el futuro es tan claro como una mañana de niebla en Londres. ☁️
El auge de las criptomonedas se topa con la resistencia de los principales mercados bursátiles
Según Bloomberg, las Bolsas y Bolsas de Hong Kong; Clearing Ltd. (HKEX) se ha opuesto firmemente a las conversiones de tesorería de activos digitales, bloqueando solicitudes de al menos cinco empresas. Sus reglas prohíben las tenencias excesivas de activos líquidos, porque nada dice más «liquidez» que una pila de Bitcoin que no puede comprar una barra de pan. 🍞
«Garantiza que los negocios y operaciones de todos los solicitantes que buscan cotizar en bolsa, así como los que ya figuran en la lista, sean viables, sostenibles y sustanciales».
La principal bolsa de la India, la Bolsa de Valores de Bombay, comparte esta postura dura, habiendo negado el intento de Jetking Infotrain de cotizar acciones vinculadas a planes de inversión en criptomonedas. Se podría decir un firme «no» a las acciones infundidas con criptomonedas, porque ¿quién necesita emoción cuando se puede tener estabilidad? 🚫
En Australia, ASX Ltd. impone un límite estricto del 50% al efectivo o equivalentes, lo que hace que los modelos DAT sean tan sostenibles como un castillo de naipes en un huracán. Este umbral, imaginamos, está destinado a impedir que los balances se conviertan en arte abstracto. 🎨
Japón, sin embargo, destaca como la excepción: una tierra de cerezos en flor y entusiastas de las criptomonedas. Con 14 compradores de Bitcoin que cotizan en bolsa, incluido Metaplanet Inc., que cuenta con 3.300 millones de dólares en tenencias, Japón ha adoptado los DAT con el entusiasmo de un hombre que finalmente ha encontrado su paraguas perdido. 🍵💰
Esta apertura ha acelerado la adopción, pero el proveedor de índices globales MSCI Inc. ahora está sopesando exclusiones para empresas con más del 50% de criptoactivos, considerándolas fondos de inversión. Una medida así podría reducir drásticamente las entradas pasivas, porque nada dice «pasivo» como el precio de una acción que baila como un marinero borracho. 🚢📉
Altos riesgos y riesgos crecientes para las empresas DAT
El aumento de la fricción se produce a medida que la tendencia DAT continúa afianzándose, con empresas acaparando más de 100 mil millones de dólares en Bitcoin, Ethereum y Solana. Más de 1 millón de Bitcoins descansan ahora en los balances corporativos, porque nada dice más «sustancia» que poseer un activo digital que fluctúa más que una lámpara de araña en una tormenta de viento. 💸🌪️
Sin embargo, las recientes turbulencias del mercado han golpeado al sector DAT, aumentando las dudas sobre las perspectivas a largo plazo de estos modelos de negocio. La caída de los mNAV y la volatilidad de los precios de las acciones generan preocupación, aunque uno sospecha que el verdadero problema es que los inversores olvidaron lo que significa «largo plazo». ⏳
Muchas empresas de DAT financian las compras de criptomonedas mediante la emisión de nuevas acciones, una práctica que genera riesgos de dilución. Es el equivalente financiero a intentar llenar un balde que gotea con un colador. 🤷♂️
El riesgo de manipulación persiste, como se vio en el caso QMMM. BeInCrypto informó que las acciones de la empresa subieron después de un anuncio del tesoro criptográfico, solo para colapsar cuando los reguladores estadounidenses alegaron manipulación del mercado. Un episodio encantador de «Stock Market: The Game Show». 🎢
El fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), ha instado a que se realicen auditorías obligatorias de terceros para evitar el próximo circo de «MicroStrategy desbocado». Uno imagina que está cansado de ver a las empresas perseguir un espejismo digital mientras los reguladores se ponen al día. 🦋
A medida que las regulaciones se endurecen en los mercados más grandes de Asia, el futuro de los modelos DAT dependerá de si los reguladores aplastarán el sueño o lo forzarán a adoptar una apariencia más respetable. Después de todo, nada dice más «respetabilidad» que una supervisión más estricta y menos emojis. 🎭
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2025-10-22 11:48