Bitcoin entra en la recta final del año en una posición paradójica, como la de un hombre que tiene un reloj de oro pero no sabe decir la hora. 🕰️
Mientras los mercados miran hacia 2026, la pregunta es menos sobre si el argumento monetario de Bitcoin aún se mantiene y más sobre cuándo el precio lo alcanzará. Esperando el día en que el precio despierte de su letargo. 🐢
La escasa liquidez impulsa la volatilidad a corto plazo
Bitcoin está cerrando el año manteniendo la dinámica navideña familiar en lugar de nuevos catalizadores fundamentales. 🎄
«Dado que las condiciones navideñas siguen suprimiendo la liquidez, están surgiendo focos de elevada volatilidad al contado, pero tampoco son sorprendentes», dijeron los analistas de QCP. 🎁💥
La elevada volatilidad al contado ha sido impulsada por compras discrecionales en lugar de ajustes forzados de posicionamiento, dijeron los analistas. QCP agregó que la demanda parece provenir de mercados al contado y perpetuos que operan en condiciones de escasez. 🧴
Parte de la presión de compra parece provenir de Strategy, que reveló en una presentación del lunes que compró 1.229 Bitcoin la semana pasada por 108,8 millones de dólares a un precio promedio de 88.568 dólares por moneda. ¿Quién necesita una capa cuando tienes Bitcoin? 🦸♂️
Los mercados de opciones señalan un frágil alza
Tras el vencimiento de las principales opciones el viernes, la financiación perpetua de Bitcoin en Deribit saltó de niveles casi planos a más del 30%, lo que refleja un cambio potencialmente optimista en la exposición de los comerciantes. 30%? Eso es más que un café. ☕
QCP señaló que los operadores que anteriormente estaban en largo en gamma antes del vencimiento, lo que ayudaba a mantener los precios dentro del rango, ahora están efectivamente en corto en gamma al alza. A medida que los precios suben, esos participantes se ven obligados a comprar Bitcoin al contado o opciones de compra con fecha cercana para protegerse, lo que refuerza el impulso alcista. 📈
La nota de QCP Capital del lunes apunta a compras agresivas de valores perpetuos y demanda de opciones de compra de Bitcoin. QCP dijo que un movimiento sostenido por encima de los 94.000 dólares podría abrir la puerta a una contracción más pronunciada impulsada por la gama gamma. 🧨
En el lado negativo, la cobertura de riesgos a corto plazo se ha relajado. El sesgo de venta ha disminuido después de que los operadores decidieran no lanzar una gran posición de venta de 85.000 dólares en diciembre. 🚫
Además, aproximadamente el 50% del interés abierto desapareció tras el vencimiento récord del viernes, dejando una cantidad significativa de capital marginada. Según la nota de QCP Capital, a medida que se reconstruya el posicionamiento, es probable que regrese la volatilidad, pero la dirección sigue siendo incierta. 🌀
Asia acumula mientras EE.UU. vende
Esa incertidumbre se manifiesta de manera desigual en todas las regiones. Laser Digital describió la semana pasada como una muestra de la habitual calma navideña. 🎉
Sin embargo, lo que destacó fue una clara divergencia en el desempeño de las zonas horarias. Bitcoin y Ethereum cayeron más del 3% durante el horario comercial de EE. UU., solo para recuperarse durante las sesiones asiáticas. 🌏
La nota para inversores de Laser Digital atribuyó el patrón en gran medida a la recaudación de impuestos de fin de año en los EE. UU., y señaló que las criptomonedas han tenido un rendimiento inferior a la mayoría de los activos globales este año. El resultado ha sido una constante presión vendedora estadounidense compensada por la acumulación en el extranjero. 🇺🇸🇨🇳
A pesar de la pausa en la actividad del mercado, los analistas de Messari han destacado cómo las criptomonedas se están integrando en los niveles institucionales más altos. El suministro de monedas estables está en su punto más alto y los reguladores están discutiendo abiertamente la infraestructura del mercado en cadena. 🏦
«Sin embargo, casi nunca se ha sentido peor», decía la nota de analista de fin de año de Messari, señalando una creciente desconexión entre el sentimiento y la realidad. 📉
Por qué Bitcoin se quedó atrás en 2025
El bajo rendimiento de Bitcoin en relación con el oro y las acciones a finales de 2025 ha generado dudas sobre su narrativa del «oro digital». El oro ha subido más del 60% en lo que va del año, las acciones están en máximos históricos y el Bitcoin sigue ligeramente negativo. 🐢🐎
Messari sostiene que la debilidad no es estructural, sino impulsada por la oferta. Los tenedores más antiguos y con grandes saldos han sido vendedores netos a lo largo de 2025, aprovechando una mayor liquidez institucional. A principios de este año, Galaxy Digital facilitó la venta de 80.000 BTC de un único inversor de la era Satoshi. Los datos en cadena muestran que las direcciones que contienen entre 1.000 y 100.000 BTC han distribuido cientos de miles de monedas en lo que va del año. 🧾
Al mismo tiempo, dos importantes motores de la demanda se desaceleraron. Las entradas de fondos del Tesoro de Activos Digitales se debilitaron en octubre y los ETF de Bitcoin al contado, que antes eran compradores constantes, se han convertido en vendedores netos. 🚫
El mercado se ha visto obligado a absorber el aumento de la oferta justo cuando se detuvieron las entradas constantes. 🧊
Messari no ve esto como un impedimento permanente. «En caso de duda, aléjese», dijeron los analistas, enfatizando que Bitcoin ha soportado caídas relativas más largas y profundas en ciclos pasados antes de reafirmarse. 📈
El marco de precios de Bitcoin de 2026
De cara al futuro, Messari sostiene que Bitcoin ya no debería analizarse a través de una simple lente de ciclo de cuatro años. Como activo macro, su desempeño dependerá cada vez más de fuerzas más amplias, la política monetaria, la asignación institucional y las decisiones sobre el balance soberano. 🧠
Aun así, los analistas de Messari ven que surgirán marcos de precios claros en 2026:
- Entre 86.000 y 90.000 dólares sigue siendo una zona de soporte estructural crítica, reforzada por las compras al contado y la reducción de la demanda de cobertura a la baja. 🛡️
- 94.000 dólares es el detonante clave al alza. Una ruptura sostenida por encima de este nivel podría activar compras impulsadas por gamma y revalorizar las opciones de compra de 2026 al alza. 🧨
- Entre 100.000 y 110.000 dólares representa la siguiente gran zona de resistencia psicológica y estructural, donde puede resurgir la toma de ganancias por parte de los tenedores heredados. 🚧
Más allá de eso, se requeriría un ciclo renovado de entradas institucionales, a través de ETF, bonos del tesoro corporativo o acumulación soberana, para sostener un movimiento hacia nuevos máximos históricos en 2026. 🏆
Permanece la condena a largo plazo
A pesar de la frustración a corto plazo, los analistas de Messari se mantienen firmes en la trayectoria de Bitcoin. 🧭
«Bitcoin se ha establecido firmemente aparte de todos los demás criptoactivos y es sin duda la forma líder de criptomoneda», escribieron los analistas. 🦄
Bitcoin continúa superando a casi todos los tokens importantes en horizontes de varios años, impulsado por una demanda institucional sostenida. Los ETF al contado, liderados por el IBIT de BlackRock, han remodelado la estructura del mercado, mientras que casi 200 empresas ahora tienen Bitcoin en sus balances. 🏢
De cara a 2026, la confianza de Messari se basa en los primeros principios. En un mundo de creciente deuda pública, represión financiera y rendimientos reales decrecientes, la política monetaria predecible, la autocustodia y la portabilidad global de Bitcoin siguen siendo incomparables. 🌍
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2025-12-30 18:36