MicroStrategy, el más audaz de los bufones corporativos, ahora se tambalea al borde de una purga de inversiones pasivas de 9 mil millones de dólares, cortesía de proveedores de índices que se consideran árbitros de la moralidad financiera. 🤡
MSCI, el más estimado de los adivinos financieros, se ha embarcado en una gran búsqueda para determinar el destino de las empresas cuyos activos digitales superan la mitad de sus activos totales. ¡Se podría llamarlo un ballet burocrático de exclusión! 🕺
La exclusión del índice: un golpe a la estrategia central de Strategy Inc.
¡Ah, Strategy Inc., alguna vez conocida como MicroStrategy, tiene un tesoro escondido de 649,870 Bitcoins! Cada moneda, adquirida a un coste medio de 74.430 dólares, ahora se acerca peligrosamente al punto de equilibrio. Un acto de cuerda floja financiera digno de un circo, ¿no crees? 🤸♂️
¿La capitalización de mercado de la empresa? Tan sólo 51.000 millones de dólares (o 57.000 millones de dólares si se cuentan todas las acciones), una suma que haría que incluso el analista más hastiado de Wall Street levantara una ceja. 🙃
MSCI, en su infinita sabiduría, inició una consulta en septiembre de 2025 para decidir si las empresas que acaparan activos digitales deberían ser tratadas como «empresas operativas» o «fondos de inversión». Una distinción tan clara como el barro, pero tan trascendental como un huracán. 🌪️
Según los documentos oficiales de MSCI, las empresas cuyos activos digitales constituyan el 50% o más de los activos totales serán excluidas de los índices bursátiles. Uno se pregunta si también exiliarán a la criatura mítica conocida como «sentido común». 🦄
Algunos clientes, sin duda bebiendo café con leche en las salas de juntas, argumentan que Strategy Inc. se parece a un fondo de inversión. Una afirmación audaz, considerando que el negocio principal de la compañía es… bueno, comprar Bitcoin. 🤷♂️
¿Los riesgos? Van más allá que la trama de una novela rusa. Las acciones de Strategy, MSTR, residen en los sagrados pasillos de los índices Nasdaq 100 y Russell. En caso de que MSCI lo descarte, JPMorgan estima 2.800 millones de dólares en ventas de fondos pasivos. Multiplíquelo por tres y obtendrá 8.800 millones de dólares en salidas de capital. ¡Una liquidación fiscal! 🔥
Esta posible expulsión del Olimpo financiero presenta a Michael Saylor su mayor desafío hasta el momento: defender una estrategia que pronto podría quedar tan obsoleta como una máquina de escribir. El veredicto final se avecina el 15 de enero de 2026, una fecha que quedará grabada en los anales de la historia de las criptomonedas. 📜
La prima de valoración: un castillo de naipes en medio de una tormenta de viento 🏗️🌪️
El tiempo, querido lector, lo es todo. Las acciones de Strategy se han desplomado un 60% desde sus máximos, dejando la alguna vez poderosa prima de valoración reducida a una voluta temblorosa. El volante «vender acciones, comprar Bitcoin, repetir» ahora chisporrotea como un auto viejo en la nieve. ❄️
Su múltiplo del valor liquidativo (mNAV) se ha desplomado hacia la paridad, un destino que haría llorar incluso a Scrooge McDuck. 🦆
Solo Bitcoin
– Michael Saylor (@saylor) 20 de noviembre de 2025
Un lema tan profundo como absurdo. Después de todo, ¿quién necesita un negocio diversificado cuando uno puede ser una billetera Bitcoin glorificada con un símbolo bursátil? 🎯
El modelo de Strategy, basado en la emisión de acciones y deuda convertible, ahora depende de una prima que se desmorona. Si los inversores pueden simplemente comprar Bitcoin directamente, ¿qué necesidad tienen de un intermediario vestido con galas corporativas? 🧥
Los costos de financiación también han aumentado como una marea de locura. Los bonos convertibles emitidos en 2025 tienen condiciones más pronunciadas, mientras que el bajo rendimiento de Bitcoin amenaza con convertir las ganancias en pérdidas. Un paseo por la cuerda floja financiera sin red. 🪂
La gran división del mercado: la clasificación de los índices como crisis existencial
No todos están de acuerdo con el edicto de MSCI. Matthew Sigel de VanEck, ese astuto zorro de los activos digitales, sugiere que la consulta tiene menos que ver con la exclusión y más con el proceso. ¿Un tango burocrático, tal vez? 💃🕺
$MSTR – JPM dice que MicroStrategy «corre el riesgo de ser excluido de los principales índices bursátiles a medida que se acerca la decisión de MSCI de enero».
«Ahora que MSCI está considerando eliminar a MicroStrategy y otras empresas de tesorería de activos digitales de sus índices bursátiles… las salidas podrían ascender a 2.800 millones de dólares si…
– matthew sigel, recuperando CFA (@matthew_sigel) 20 de noviembre de 2025
Las palabras de Sigel apuntan a una verdad más profunda: no se trata simplemente de una cuestión de activos, sino de identidad. ¿Strategy Inc. es una empresa operativa o un fondo de inversión? Un acertijo envuelto en un misterio, vendido con descuento. 🤔
Las reglas de MSCI, diseñadas para separar las «empresas operativas» de los «vehículos de inversión», ahora chocan con la existencia híbrida de Strategy. La empresa ejecuta software de análisis, pero gana fama por su tesoro de Bitcoin. Una dualidad tan incómoda como la de un oso con zapatillas de ballet. 🐻🩰
Otros DAT, como MARA Holdings y Metaplanet Inc., también enfrentan escrutinio. Sin embargo, la prominencia de Strategy la convierte en el canario de la mina de carbón. Si se excluye, otros pueden seguirlo. Un efecto dominó de ironía financiera. 🃏
El 15 de enero de 2026 parece la última página de una novela trágica. La estrategia debe hacer malabarismos con Bitcoin, los costos de financiación y las expectativas de los accionistas, mientras se espera que el mercado no declare que toda su estrategia es una locura. 🎭
¿El resultado? Un veredicto sobre si las empresas de tesorería de Bitcoin pueden conservar el acceso al capital pasivo o deben ceder a los caprichos de los proveedores de índices. Para Saylor, lo que está en juego es tan alto como un rascacielos y tan precario como una torre de bloques de Jenga. 🏗️🧩
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2025-11-21 11:28