El Crypto Circus de $ 105 mil millones: ¿Quién sostiene la bolsa de bitcoin? 🎪

Tesoros de activos digitales (DATS), esas misteriosas bestias a menudo conocidas como los «balances» de los ecosistemas criptográficos, ahora se están dando vueltas con la friolera de $ 105 mil millones en Bitcoin, Ethereum y Solana.

Ese es suficiente botín digital para hacer que Scrooge McDuck se sonroja y se sumerja de cabeza en una bóveda de palos USB.

Cómo los DAT están remodelando la estructura del mercado de Crypto

Los mercados de activos digitales están creciendo más rápido que un niño en un azúcar alto, con DATS, una vez que los flores de pared de la pelota de criptografía, ahora entran en el centro de atención como piedras angulares potenciales.

A diferencia de los comerciantes especulativos que persiguen ganancias a corto plazo como perros que persiguen sus colas, los DAT han estado administrando recursos en silencio durante décadas. Su aumento indica un cambio de ciclos volátiles e impulsados por el exceso a estrategias sostenibles de mucho dinero.

Jamie Coutts, un analista criptográfico independiente y ex estratega de Bloomberg, lo resumió con el estilo de una galleta de la fortuna:

«Las compañías de tesorería ETF y BTC han impulsado este ciclo, pero la oferta estructural de los tesorería se está desacelerando a medida que MNAVS se compresa. El peso de este mercado ahora se encuentra más con los flujos de ETF … aún así, dos tendencias seculares son impermeables: adopción de blockchain y degradación monetario», escribió Coutts.

Los analistas ahora están comparando DATS con gigantes financieros tradicionales como Berkshire Hathaway, que se transformó de una compañía holding industrial en uno de los motores de inversión más influyentes del mundo. ¡Todo el brillo!

Originalmente, los tesoros criptográficos eran solo fondos de día de lluvia, con tokens nativos para financiar equipos de desarrolladores y esfuerzos de marketing. Pero con la magia de las plataformas de contrato inteligentes como Ethereum y Solana, los DAT están evolucionando a algo mucho más grandioso.

Están invirtiendo activamente, desplegando liquidez y configurando ecosistemas como los fondos o dotaciones de riqueza soberana en los mercados tradicionales.

La Fundación Solana, por ejemplo, ha estado repartiendo subsidios de validador, subvenciones de desarrolladores y empresas de ecosistemas directamente de su tesorería. Mientras tanto, los Tesoros alineados por Ethereum ligados a DAO son investigaciones de suscripción, infraestructura de incorporación y experimentando con incentivos tokenizados.

Estas acciones hacen más que solo los precios de apoyo; Impulsan la adopción e incrustan los bonos del tesoro como motores económicos indispensables.

Escalar hacia paralelos institucionales, pero no todos sobrevivirán

La comparación con Berkshire Hathaway no es solo una analogía halagadora. A medida que la compañía tenedora de Warren Buffett reinvierte las ganancias en negocios productivos, los DAT pueden reciclar los ingresos de blockchain en un mayor crecimiento.

Las tarifas de transacción, los rendimientos de replanteo y los ingresos del ecosistema proporcionan un flujo constante de ingresos que se pueden redistribuir estratégicamente. Pero según Alex Krüger, un macroeconomista y estratega criptográfico, muchos bonos del Tesoro son tan profesionalmente administrados como el puesto de limonada para niños pequeños.

«Algunos de estos DATS son fondos de cobertura de cifrado administrados por personas que no saben cómo comerciar. Una receta tan fantástica», escribió Krüger.

Ryan Watkins, cofundador de Syncracy Capital, intervino, lo que sugiere que la mayoría de los DAT carecen de sustancia más allá de la ingeniería financiera y probablemente se desvanecerán una vez que la exageración disminuya.

«… mediante los factores especulativos a corto plazo en exceso, el mercado está descartando el potencial económico a largo plazo de los DAT que se convierten en ganadores», escribió Watkins.

Esto plantea la tentadora perspectiva de tesoros que actúan no solo como participantes del mercado sino como pilares centrales de gobernanza.

Un tesoro suficientemente grande podría dictar el desarrollo del protocolo, estabilizar la economía de tokens y financiar los esfuerzos de cabildeo en los sistemas políticos tradicionales. Pero los riesgos siguen siendo altos. Muchos DAT tienen carteras concentradas de activos nativos volátiles, lo que los hace vulnerables a los choques de precios.

Otros enfrentan desafíos de gobernanza, con comunidades que luchan por decidir cómo se deben implementar fondos. En el peor de los casos, los bonos del Tesoro mal manejados podrían colapsar como una casa de cartas en un huracán.

«No todos los dats escalarán», advirtió Watkins.

Coutts también vinculó la resistencia a las condiciones de liquidez más amplias, lo que sugiere que la «subida aburrida» de Bitcoin refleja el lento rastreo de este ciclo en la liquidez global.

«Irónicamente, un ciclo aburrido podría significar una reducción de oso poco profunda y una rutina más larga. Si y cuando reverten el endurecimiento, los bancos centrales activarán otra pierna más alta, con Alts beneficiándose más. En ese entorno, los dats más fuertes podrían agravar el capital como Berkshire en Tradfi», agregó Coutts.

Los Tesoros de los activos digitales están listos para convertirse en actores estructurales en lugar de jugadores laterales especulativos, ya que Crypto se arrastra en su segunda década.

Si Berkshire Hathaway simbolizó una vez el poder del capital disciplinado en los mercados tradicionales, los DAT podrían representar lo mismo para las economías de blockchain. Esto significa convertirse en inversores a largo plazo que unen la especulación con estabilidad.

Si bien la comparación puede no ser perfecta, captura las apuestas. Por un lado, DATS podrían ser las instituciones que finalmente maduran los mercados de criptografía. Por otro lado, podrían ser el último recordatorio de que el optimismo sin control a menudo excede la ejecución.

2025-09-24 11:55