Una vez aclamado como el gran carro que conduce a grandes ejércitos institucionales al desierto digital de la criptografía, el modelo del Tesoro ahora revela su armadura agrietada. El celo de compra se desvanece, las compañías se topan debajo de las sombras de su MNAV, y el inminente espectro de ventas de activos forzados arroja un Sudario sobre el reino.
Parece que el llamado «juego del tesoro», esa fortaleza invencible, puede ser una casa de cartas, amenazando con derribar a BTC y ETH en su colapso.
¿Ha perdido el tesoro criptográfico su brujería?
En el sombrío invierno del mercado, el analista Caprioleio observa con ojos cautelosos. Las poderosas compañías del Tesoro de Bitcoin, esas empresas públicas agarrando BTC como sus precepciones preciadas, han ralentizado sus marchas febriles. Las compras aún vienen, pero con el letargo del fervor perdido; El frenesí una vez ardiendo los parpadeos brillantes ahora como una vela moribunda.
«¿Están agotadas las instituciones, o es esta más que una sombra fugaz?» Caprioleio se pregunta en voz alta, una pregunta colgando en el aire ahumado como un pájaro enjaulado muerto.
Se podría decir que estos gigantes del Tesoro marchan en ciclos, como los grandes burócratas que toman descansos de humo antes de regresar a la rutina. Su resistencia frente a las tasas de disminución no es una rendición, sino la pausa de un maestro de ajedrez, una reunión de paciencia antes del próximo gambito.
«Probablemente solo esperando al próximo tonto … quiero decir, oportunidad», bromeó un sabio filósofo en x.
Sin embargo, más allá de la duda, el peligro. Los cruel engranajes del mercado pueden moler a estas empresas del Tesoro, obligándolas a arrojar activos como borrachos desesperados que descartan monedas preciosas para comprar pan. El Investador revela un hecho sombrío: varias compañías de Tesoro ETH ahora comercian por debajo de su MNAV, su valor menos que la suma de sus tenencias.
Cuando MNAV se sumerge debajo de uno, es muy parecido a tratar de empeñar un reloj que nadie cree que mantiene el tiempo. Las puertas de equidad y bonos se cerran, el capital deja de fluir, y el único recurso puede ser una venta de incendios de activos para alimentar el hambre de liquidez.
A las compañías del Tesoro de Bitcoin les va peor. Los precios de sus acciones caen no solo con BTC, sino con la despiadada volatilidad de una mala resaca. Según lo informado por Beincrypto, cuando Bitcoin tropieza, estas acciones se desploman del 50-80% en el abrir y cerrar de ojos, infligiendo la carnicería a los accionistas y temblando la fe en el mito del Gran Tesoro. Tal colapso más rápido que BTC revela demonios gemelos: las crueles garras de Dilution y una avalancha psicológica que acelera las ventas de pánico de masas.
¿El mayor arbitraje financiero o simplemente un Ponzi sofisticado?
En el corazón de este teatro, las compañías de mentiras que recopilan capital, vendiendo sueños como capital o bonos, para comprar BTC y ETH, los apuestas estos tesoros superarán su costo. Cuando suena la música, el baile es dulce y lucrativo. Pero si la melodía vacía, la capital escasa, mnav se encoge, los nervios deshilachados, el frágil edificio muestra su verdadera cara.
Algunos lo anuncian como «el mayor arbitraje financiero de la historia», mientras que otros, contundentes y cansados, lo llaman un «esquema Ponzi», una torre preparada solo por la esperanza de que los dioses de las criptomonedas continúen sonriendo.
«Toda esta industria que elogia este modelo? En mi humilde opinión, un culto ponzi. Cuando cae el telón, comienza la pesadilla del mercado …» dijo otro comentador X Commentator.
El modelo del Tesoro dio a luz a nuevos inversores que disfrutan de la gloria del mercado alcista. Pero ahora, a medida que disminuye la demanda, los toboganes MNAV y comparte el baile en el borde del abismo, la escena está preparada para una purga. Solo aquellos armados con verdadera sostenibilidad, transparencia brutal y gestión de riesgos de Ironclad sobrevivirán a esta tempestad. El resto puede encontrarse eternamente consignado al libro mayor de sueños olvidados.
¡Ah, la ironía! El poderoso tesoro, una vez una fortaleza conjurada de esperanza y capital, se revela por fin como otra casa más construida sobre arena. Pero no temas, ¿qué es un colapso sin un poco de comedia trágica? 🪦💸
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2025-09-09 12:26