Crypto Perpetuals: ¿Casino o cura? 🎰💸

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Cuando una ola de liquidaciones de 19.000 millones de dólares azotó los criptomercados en octubre, incluso los traders más experimentados quedaron conmocionados. La repentina desaparición, impulsada por el exceso de apalancamiento, las ventas de pánico y la disminución de la liquidez, fue un claro recordatorio de que el instrumento más popular de las criptomonedas, los futuros perpetuos, todavía se mueve en una delgada línea entre la innovación y la inestabilidad. 🤯

En una entrevista con BeInCrypto, Youngsun Shin, jefe de producto de Flipster, comparó el mercado actual de vehículos perpetuos con «un automóvil de alto rendimiento sin suficientes frenos». Para él, el futuro de los derivados criptográficos dependerá de factores clave que todo comerciante delincuente debería conocer, suponiendo que aún no hayan sido liquidados. 🚗💨

¿Pueden los Perpetuals ir más allá del casino? El jefe de producto de Flipster opina

Para Youngsun Shin, el evento fue menos un colapso que una prueba de estrés que reveló cuán resistente se ha vuelto la infraestructura comercial de las criptomonedas. «La combinación de apalancamiento excesivo y liquidez cada vez menor creó un bucle reflexivo: las liquidaciones forzadas provocaron caídas de precios, lo que provocó aún más liquidaciones. Pero el hecho de que los intercambios descentralizados se recuperaran relativamente ilesos pone de relieve hasta qué punto ha llegado la infraestructura del mercado», explicó Shin. «

«La combinación de apalancamiento excesivo y liquidez cada vez menor creó un bucle reflexivo que forzó liquidaciones que provocaron caídas de precios, lo que provocó aún más liquidaciones. Pero el hecho de que los intercambios descentralizados se recuperaran relativamente ilesos pone de relieve hasta qué punto ha llegado la infraestructura del mercado», explicó Shin. «

Desde 2021, los futuros perpetuos (o «delincuentes») se han convertido en el corazón del comercio de criptomonedas. En algunas plataformas, el apalancamiento puede multiplicarse por 1.000, lo que atrae a comerciantes minoristas deseosos de exposición y a actores institucionales que buscan liquidez. Se podría decir que es una verdadera fiebre del oro, aunque con la seguridad de la red de un trapecista. 🎪

Sin embargo, la misma accesibilidad que impulsó este auge ha superado las salvaguardias destinadas a contenerlo. «La simplicidad de las bolsas modernas abrió las puertas a una gama mucho más amplia de comerciantes», dijo Shin. «Las ofertas de accesibilidad y apalancamiento han escalado más rápido que la gestión de riesgos».

«La simplicidad de los intercambios modernos abrió las puertas a una gama mucho más amplia de comerciantes», dijo Shin. «Las ofertas de accesibilidad y apalancamiento han crecido más rápido que la gestión de riesgos».

Esa brecha entre adopción y control sigue siendo uno de los desafíos definitorios del sector. Muchos operadores nuevos, envalentonados por interfaces fáciles de usar y un alto apalancamiento, tratan a las perpetuas como máquinas tragamonedas en lugar de sofisticadas herramientas de cobertura. Una tragicomedia de errores, por así decirlo. 🎰

Cuando los shocks macroeconómicos, como los recientes cambios en la política arancelaria en Estados Unidos, repercuten en los mercados, el resultado suele ser una cascada de liquidaciones que se refuerza a sí misma. Aún así, Shin cree que la infraestructura de riesgo se está poniendo al día rápidamente. «En comparación con 2021, los motores de liquidación, las reservas de capital y la supervisión son mucho más sólidos», señaló. «Estamos viendo mandatos reales y motores de riesgo en tiempo real que hacen que los sistemas actuales sean más fuertes y con mayor capacidad de respuesta».

«En comparación con 2021, los motores de liquidación, las reservas de capital y la supervisión son mucho más sólidos», señaló. «Estamos viendo mandatos reales y motores de riesgo en tiempo real que hacen que los sistemas actuales sean más fuertes y con mayor capacidad de respuesta».

De «lo que impulsa el futuro» a «lo que mantiene el valor»

El mercado de acciones perpetuas ha estado dominado durante mucho tiempo por la especulación a corto plazo. Los operadores se centran en las tasas de financiación, la volatilidad y el impulso en lugar de los fundamentos. Según el ejecutivo de Flipster, este enfoque marcó el ADN del mercado durante años. «Durante mucho tiempo, el comercio de criptomonedas fue un juego de impulso», dijo. «Pero estamos viendo un giro que nos aleja de sincronizar el mercado hacia la creación de valor a largo plazo».

«Durante mucho tiempo, el comercio de criptomonedas fue un juego de impulso», dijo. «Pero estamos viendo un giro que deja de sincronizar el mercado y se centra en la creación de valor a largo plazo».

El cambio es evidente en la creciente demanda de ETF de Bitcoin, acciones criptovinculadas y derivados estructurados, productos que se alinean más estrechamente con las finanzas tradicionales (TradFi) en términos de gestión de riesgos y comportamiento de los inversores. Sólo cabe esperar que estos instrumentos sean tan fiables como una broma en el momento oportuno. 😂

A medida que los participantes institucionales y conservadores ingresen al espacio, Shin espera que el reflejo especulativo disminuya, dando paso a una mentalidad más sostenible. «La cuestión de ‘qué bombea a continuación’ está dando paso lentamente a ‘qué sostiene el valor'», añadió. «Esa es una evolución saludable para las criptomonedas».

«La cuestión de ‘qué bombea a continuación’ está dando paso lentamente a ‘qué sostiene el valor'», añadió. «Esa es una evolución saludable para las criptomonedas».

Equilibrando innovación y responsabilidad

La pregunta ahora es si los intercambios pueden unir lo mejor de ambos mundos: el rigor de TradFi y la apertura de las criptomonedas. Para Shin, esa transformación comienza con la confianza y la transparencia, no solo con la velocidad del producto. «Para evolucionar más allá de un motor de apuestas, los intercambios deben combinar la innovación con la responsabilidad», dijo.

«Para evolucionar más allá de un motor de apuestas, los intercambios deben combinar la innovación con la responsabilidad», afirmó.

Esto significa combinar marcos de custodia sólidos y verificación de prueba de reservas con fondos de liquidez profundos y procesos KYC/AML que prioricen la protección de los inversores sin obstaculizar la participación. Un baile delicado, similar a hacer malabares con antorchas encendidas mientras se viste un esmoquin. 🔥🎩

En opinión de Shin, la gestión de riesgos debería integrarse en la innovación misma, y ​​el experto en perpetradores la compara con agregar caballos de fuerza a un automóvil y descuidar mejores frenos. «Si una característica aumenta el apalancamiento de la posición, los controles de riesgo correspondientes deben entrar en funcionamiento al mismo tiempo, o incluso antes», señaló.

«Si una característica aumenta el apalancamiento de la posición, los controles de riesgo correspondientes deben entrar en funcionamiento al mismo tiempo, o incluso antes», señaló.

La «trinidad imposible» de los derivados DeFi

Si bien los intercambios centralizados (CEX) han logrado avances al combinar la protección del usuario con la liquidez, las plataformas de derivados descentralizadas enfrentan lo que Shin llama la «trinidad imposible». Esta es la lucha por lograr simultáneamente la descentralización, el determinismo de resultados y una profunda liquidez. «Se pueden lograr dos de los tres, pero no todos simultáneamente», explicó. «El futuro del mercado no se trata de perfeccionar los tres, sino de equilibrarlos inteligentemente».

«Se pueden lograr dos de los tres, pero no todos simultáneamente», explicó. «El futuro del mercado no se trata de perfeccionar los tres, sino de equilibrarlos inteligentemente».

Ese equilibrio sólo se volverá más crítico a medida que los reguladores se cierren y los actores institucionales exijan transparencia. Los intercambios que logren alinear el cumplimiento, la eficiencia del capital y la accesibilidad definirán la próxima era del comercio perpetuo. Una partida de ajedrez de alto riesgo que se juega con dólares digitales. 🏰💰

Del motor especulativo a la infraestructura financiera

A pesar de la reciente agitación, Shin es optimista sobre el camino por delante. Dice que el mercado de derivados todavía tiene mucho margen de maniobra. La participación institucional y la claridad regulatoria ya están alimentando la demanda de instrumentos más sofisticados. «Los sistemas de márgenes refinados, los disyuntores y las tasas de financiación transparentes garantizarán que los precios reflejen la demanda real, no la manipulación», dijo Shin.

«Los sistemas de márgenes refinados, los disyuntores y las tasas de financiación transparentes garantizarán que los precios reflejen la demanda real, no la manipulación», afirmó Shin.

También destaca innovaciones como los sistemas de garantía unificados y los acuerdos basados ​​en monedas estables como cruciales para mejorar la eficiencia y la previsibilidad del capital. El experto afirmó que los comerciantes profesionales y las instituciones esperan cada vez más estas características. «Las instituciones serán fundamentales para establecer una nueva base para la integridad del mercado», concluyó Shin. «Su participación impulsará a las bolsas a adoptar pruebas de estrés, reservas auditadas y prácticas de margen estandarizadas alineadas con los puntos de referencia financieros tradicionales. Esa fusión (la responsabilidad de TradFi con la accesibilidad de DeFi) es lo que hará que las empresas perpetuas sean verdaderamente sostenibles».

«Las instituciones serán fundamentales para establecer una nueva base para la integridad del mercado», concluyó Shin. «Su participación impulsará a las bolsas a adoptar pruebas de estrés, reservas auditadas y prácticas de márgenes estandarizadas alineadas con los puntos de referencia financieros tradicionales. Esa fusión (la responsabilidad de TradFi con la accesibilidad de DeFi) es lo que hará que las empresas perpetuas sean verdaderamente sostenibles».

Una vez descartadas como apuestas secundarias especulativas, las criptomonedas perpetuas ahora están siendo rediseñadas para convertirse en pilares de la estructura del mercado. Sin embargo, su evolución depende de la idea de que el apalancamiento debería potenciar el conocimiento, no amplificar el caos. A medida que los comerciantes buscan lograr un equilibrio entre acceso, transparencia y protección, el mercado de valores perpetuos puede finalmente deshacerse de su reputación de casino. Si lo hacen, podría surgir como una de las fronteras más sofisticadas y preparadas para las instituciones de las criptomonedas. 🏦✨

2025-11-07 16:49