El aumento de tipos en Japón resulta contraproducente: ¡el yen se desploma y el Bitcoin en problemas! 🚨💸

Imagínese que el Banco de Japón, esa vieja y venerable institución, decidiera aumentar los tipos de interés después de treinta largos años de sonambulismo. Pensaron que fortalecerían su yen, esa noble moneda. ¡Ja! En cambio, cayó en picada más rápido que un turista en kimono. En verdad, si la ironía fuera una forma de arte, Japón sería Picasso.

Yen Indices Collapsing

Mientras el gobierno susurra sobre «medidas apropiadas» (lo cual es burocrático porque «podríamos hacer algo, probablemente… tal vez»), los mercados observan la caída del yen con una mezcla de desdén y diversión. Japón, esa nación insular de puntualidad y elegancia, ahora se adentra galantemente en las turbulentas aguas del caos monetario, agitando su espada de intervención como un samurái desconcertado.

«Acción apropiada»: básicamente, podríamos hacer algo si las cosas se ponen demasiado divertidas

El lunes, Atsushi Mimura, el líder diplomático de los asuntos monetarios de Japón -cuyo trabajo parece implicar muchas advertencias siniestras- declaró que las oscilaciones monetarias son «unilaterales y bruscas» (¿no es broma?), insinuando que la intervención no está descartada. Mientras tanto, Satsuki Katayama, su decana en finanzas, prometió «responder apropiadamente», una frase tan tranquilizadora como un gato mirando la madriguera de un ratón.

Y justo cuando todo el mundo contiene la respiración, el yen alcanza mínimos históricos: 157,67 frente al dólar, 184,90 frente al euro y la impactante cifra de 198,08 francos suizos, porque nada representa más estabilidad que batir récords. ¿La brillante idea del mercado? Si el dólar llega a 160 yenes, Japón podría recordar de repente que tiene una bazuca. El verano pasado, gastaron alrededor de 100.000 millones de dólares para mantener a flote el yen. Imagínese eso: dinero como balsa salvavidas en un barco que se hunde.

Por qué el aumento de tipos empeoró las cosas (en serio, ¿era este el plan?)

Normalmente, aumentar las tasas de interés equivale a darle a su moneda una inyección de adrenalina. Más interés, más inversores extranjeros, más yenes, ¿verdad? Mal, al menos esta vez. El tipo de cambio ya estaba en el mercado: los mercados lo sabían, habían creído el rumor y habían decidido vender la noticia, dejando al yen con una cara que sólo una madre podría amar.

¡Pero espera, hay más! Las tasas de interés reales en Japón están profundamente en territorio negativo: alrededor del -2,15%, mientras que Estados Unidos disfruta de un aumento del 1,44%. No es de extrañar que los operadores sigan pidiendo prestado yenes baratos para perseguir dólares de mayor rendimiento como las abejas a la miel. El «carry trade», ese encantador juego de endeudarse poco e invertir mucho, ha vuelto, para consternación de Japón.

Y luego vienen las palabras del gobernador del Banco de Japón, Ueda, que es más evasivo que un gato en un huerto de pepinos. ¿Sin camino claro, sin subidas predecibles y, por cierto, hasta el 0,75% en los tipos? No es gran cosa. Ese mensaje (o la falta de él) hizo que el yen cayera en picada más rápido de lo que se puede decir «política monetaria».

El gran dilema estructural: deuda, deflación y el arte de no ahogarse

Robin Brooks, de Brookings (un prestigioso grupo de expertos para personas que aman los números y se preocupan por la deuda), señala que las tasas de interés a largo plazo de Japón son ridículamente bajas para un país con una deuda del 240% del PIB. Así es: más deuda que la colección de videojuegos de su hijo adolescente. La ola de compra de bonos del BOJ es similar a poner una curita en un dique roto: podría aguantar, pero no para siempre.

Sin sus épicas compras de bonos, los rendimientos de Japón se dispararían y tal vez desencadenarían una crisis de deuda. Pero en cambio, el país baila al borde de un abismo monetario, y el yen ahora comparte el trofeo de «moneda más débil del mundo» con la lira turca; al menos Turquía tiene una excusa.

Mientras tanto, el Primer Ministro Takaichi está echando leña al fuego fiscal, lanzando un paquete de estímulo tan grande que incluso Papá Noel se sorprendería. Pero con la deuda aumentando y los mercados nerviosos, todo el mundo se pregunta: ¿acelerará el festival de amor fiscal de Japón la caída libre de su moneda?

Instantáneas del mercado: ¿alivio o simplemente una sonrisa falsa? 🤔

En este momento, los mercados globales dan un suspiro de alivio: las acciones están subiendo, el oro y la plata están subiendo y el yen se tambalea como un pez en un muelle. El Nikkei subió un 1,5%, las acciones bancarias se dispararon un 40% y todo el mundo brinda por el yen débil, porque los exportadores se benefician y a todo el mundo le encanta una buena historia de exportación.

Pero cuidado con la calma: es tan frágil como una taza de té de porcelana. Una falla en el plan de intervención o un aumento de tasas más rápido de lo esperado por parte del BOJ podría disparar el yen, colapsar las operaciones de carry trade y arrastrar a los mercados globales hacia abajo más rápido que un ladrón en una panadería.

¿Recuerdas agosto de 2024? El Banco de Japón subió las tasas inesperadamente y el Nikkei se desplomó un 12% en un día. Bitcoin, ese fénix digital, cayó entre un 20% y un 31% después de cada subida. ¿La lección? A los mercados les encanta la certeza, algo de lo que Japón carece actualmente.

Mirando hacia el futuro: la delgada línea de los 160 yenes: una cifra de vida o muerte 🧙‍♂️

Por ahora, todo el mundo predice que el dólar frente al yen rondará los 155, y la calma navideña hará que los movimientos sean suaves. ¿Pero si supera los 158? Bueno, abróchense los cinturones, porque nos dirigimos hacia el pico del año pasado, y la caballería de intervención podría ser llamada a intervenir si el número llega a 160. El juego de ping-pong de las tasas de interés aún no ha terminado.

Los pronósticos varían: algunos dicen que las tasas podrían subir hasta el 1,5% para 2027, otros piensan que abril u octubre de 2026 son más probables. Pero seamos honestos: con las tasas estadounidenses por encima del 3,5% y Japón estancado en el 0,75%, el destino del yen parece sellado, a menos que se tomen medidas drásticas, lo cual es tan probable como encontrar un lugar para comer sushi en la Antártida.

Entonces, querido lector, Japón camina sobre la cuerda floja: mantener la economía a flote o ver cómo la moneda se ahoga en su propia deuda. Como señala sarcásticamente Brooks, «la voluntad política para la consolidación fiscal todavía no existe, así que esperemos que el yen se hunda más profundamente en el pozo antes de que alguien se dé cuenta».

Manténganse alerta, trotamundos. La travesura monetaria está lejos de terminar, y el próximo acto promete más drama que una obra de kabuki. 🎭

2025-12-22 06:17