El capital de riesgo es el alma del mundo de las startups en Web3 y las criptomonedas, que es como un trampolín muy caro y ligeramente inestable. Los emprendedores necesitan recaudar dinero para proyectos a fin de contratar personas talentosas, pagar los costos operativos y realizar marketing para hacer crecer un negocio. 🧠💰
Los capitalistas de riesgo, por supuesto, están más que felices de hacer esto, ya que obtienen una parte de la recompensa a largo plazo (si es que alguna vez la hay, por supuesto). La mayoría de las nuevas empresas fracasan y el negocio depende en gran medida de los unicornios para impulsar los fondos de riesgo. Porque nada dice «soy un visionario» como apostar por un unicornio que podría ser simplemente un burro disfrazado. 🦄🐴
El mercado de las criptomonedas es único, sin duda, y las criptomonedas también desempeñan un papel, ya que muchas nuevas empresas lanzan tokens. Sin embargo, el mercado de activos digitales no se ha desempeñado tan bien. Es como intentar construir un castillo de arena durante un huracán. 🌪️
Desde octubre, cuando el precio por 1 BTC alcanzó un nivel récord de $126,000, el activo naranja está en números rojos en un 25%. Porque nada dice ‘soy una buena inversión’ como perder una cuarta parte de tu valor en un mes. 🍊📉
Los precios de las criptomonedas impactan el mercado de capital de riesgo y la dinámica ciertamente ha cambiado para que las nuevas empresas recauden dinero. ¿Cómo son las perspectivas generales en este momento? Es como preguntarle a un pingüino confundido cómo es el clima en el Sahara. 🐧☀️
«Los ciclos del mercado pueden influir en el sentimiento de inversión y pueden ralentizar o acelerar el ritmo de cierre de acuerdos», señaló Stefan Deiss, director ejecutivo de Hashgraph Group, centrado en el capital de riesgo en el ecosistema de Hedera. «Porque nada dice ‘soy un inversor confiable’ como dejarse influenciar por el clima». ☁️💼
Expectativas reducidas del capital riesgo
Una de las primeras cosas que sucede cuando las criptomonedas tienden a un ciclo descendente es que las valoraciones de las startups bajan. Es como intentar vender un puesto de limonada durante una sequía. 🍋💧
Puede que no parezca directamente relacionado, pero el concepto de «rondas calientes» para las nuevas empresas de moda se enfría, y los capitalistas de riesgo en realidad no buscan valoraciones tan altísimas, señaló Artem Gordadze, un inversor ángel en la Fundación NEAR y asesor de la aceleradora de empresas emergentes Techstars.
«Cuando Bitcoin cotiza a niveles altos, como el nivel percibido de 100.000 dólares, las valoraciones de las startups son proporcionalmente altas», dijo Gordadze. «Esto crea una dinámica desafiante: los capitalistas de riesgo deben justificar la valoración de entrada en función de un precio futuro potencial que debe materializarse dentro del horizonte de inversión para generar rendimientos aceptables».
Parece que la teoría de que Bitcoin siempre sube no es una teoría con la que los capitalistas de riesgo estén en sintonía. Debido a los largos horizontes temporales para las inversiones de capital de riesgo, se han visto muchos ciclos, especialmente con Bitcoin. Además, muchos capitalistas de riesgo suelen llamar meses de «amortización» a noviembre y diciembre. Esto significa que no esperan trabajar demasiado durante el cuarto trimestre y la temporada navideña, prefiriendo comenzar a invertir de nuevo después de que el calendario pase a otro año. Porque nada dice ‘soy un profesional dedicado’ como tomar un descanso durante las vacaciones. 🎄💼
La visión pragmática
La visión de la empresa desde 10,000 pies de altura, en lo que respecta específicamente al sector de las criptomonedas, es de gasto, pero de menor volumen. Caso en cuestión: el mercado de predicción Polymarket cerró mil millones de dólares, mientras que Kraken recibió 800 millones de dólares en financiación este trimestre. Es como un buffet donde el plato principal es sólo un grano de arroz. 🍚🍽️
«Las caídas del mercado agudizan la atención porque dejas de ver la acción del precio como una señal, sino más bien la resiliencia en la ejecución y el producto como los principales indicadores que cuentan», dijo Deiss de Hashgraph Group. «Las crisis empujan a los inversores a centrarse más en los fundamentos que en el impulso a corto plazo». Porque nada dice «soy un inversor serio» como ignorar el ruido y centrarse en los fundamentos. 🧠📊
Ese impulso a corto plazo a menudo puede ser más publicidad que cualquier otra cosa. Y muchos grandes proyectos respaldados por capital de riesgo que realizan un TGE no han tenido muy buenos resultados este año. Esto incluye PUMP (una caída de más del 50% en 2025) y Berachain (una caída del 91% desde su lanzamiento en febrero). Es como apostar a un caballo que claramente no va a ganar, pero eres demasiado terco para admitirlo. 🐴💸
«La alta volatilidad y las valoraciones inciertas en las primeras etapas están impulsando un cambio significativo en el despliegue de capital, favoreciendo estrategias con ciclos de liquidez más cortos y un mejor control de precios», añadió Gordadze. «Porque nada dice ‘soy un inversor cauteloso’ como evitar riesgos». 🚫⚠️
El bloqueo y la liquidez
Uno de los aspectos más distintivos de la industria de las criptomonedas es el evento de generación de tokens o TGE. Coinbase, el sucesor de las ICO del pasado, ahora está facilitando las TGE después de la compra de la plataforma de inversores Echo por 375 millones de dólares. Es como sustituir una tostadora rota por otra más cara. 🍞💰
Sin embargo, una vez que se lanza un token, hay algunas métricas que son exclusivas de las criptomonedas que los inversores de riesgo deben monitorear de cerca. Uno es el bloqueo, por el cual, en TGE, aún no todos los tokens circulan en el mercado; hay un período de retención de estos activos. Esto está diseñado para incentivar mejor a los participantes de una red, desde miembros del equipo hasta lanzamientos aéreos comunitarios y esfuerzos de fundaciones. Es como un apretón de manos secreto que sólo los iniciados pueden entender. 🔐🤝
Luego está el valor totalmente diluido, o FDV, que es el número total de tokens multiplicado por el precio, básicamente una capitalización de mercado para todos los tokens, incluso si aún no se han desbloqueado. Y cuando los mercados giran, es realmente difícil pronosticar posibles salidas de tokens para los capitalistas de riesgo, lo que puede ser un enigma. Recientemente, Arthur Hayes de Maelstrom Capital despotricó sobre los bloqueos, específicamente relacionados con Monad. Como comerciante, a Hayes claramente no le gusta la falta de liquidez de este tipo de tokens. Porque nada dice «soy un comerciante» como odiar la falta de liquidez. 🚫📈
«Dado el período promedio de adquisición/bloqueo de tokens o acciones de 12 a 48 meses, los capitalistas de riesgo deben modelar la condición probable del mercado cuando estos bloqueos terminen», dijo Gordadze, el mentor de Techstars. «El precio de entrada debe fijarse estratégicamente para garantizar una salida rentable, lo que hace que las previsiones de mercado a largo plazo sean cruciales para cerrar el trato». Porque nada dice «soy un pensador a largo plazo» como predecir el futuro. 🧠🔮
El futuro de la inversión en Crypto VC en 2026 y más allá
Cuando se trata de previsiones de mercado, a los capitalistas de riesgo seguramente les encanta hablar del futuro. Y para las criptomonedas, parece que, dadas las acciones regulatorias favorables de EE. UU. en 2025, el próximo año podría ser mucho mejor. ¿Es eso sólo esperanza para los inversores? Tal vez. Pero las gafas de color rosa (o verde) son siempre el modo predeterminado para los VC. El optimismo, por supuesto, siempre gana. Porque nada dice ‘soy optimista’ como usar gafas de color rosa. 🌈🕶️
«2026 se perfila como un año definido por la utilidad real: DeFi regresará con fuerza con mayor impulso y madurez y el momento de las monedas estables pasará a un segundo plano», señaló Deiss. «Las monedas estables ciertamente tuvieron un momento este año, aunque son la infraestructura aburrida que impulsará, digamos, el próximo Polymarket, que utiliza USDC en Polygon como su moneda y cadena principal. Es como el héroe anónimo del mundo blockchain. 🧱🏗️
«Ahora que las monedas estables finalmente se están generalizando y los bancos se apresuran a ingresar, el siguiente nivel serán los servicios para los usuarios que funcionan con estos activos detrás de escena», señaló Gordadze. «Porque nada dice ‘soy innovador’ como combinar IA con blockchain». 🤖🧱
Las áreas de crecimiento más importantes probablemente residirán en la intersección de AI/Blockchain y RWA/Blockchain, ya que representan las mayores oportunidades para el impacto en el mundo real y la generación de ingresos institucionales. 🚀
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2025-12-19 06:37