Bitcoin se acerca a la Navidad de 2025 en una posición frágil pero interesante. El precio cotiza alrededor del área de $ 93,000 después de semanas de presión. Cuatro gráficos clave muestran un mercado al final de su corrección, pero aún sin un disparador alcista claro. 🎯💸
Los datos destacan tres grandes fuerzas en acción. Los compradores recientes sufren grandes pérdidas, mientras que las nuevas ballenas capitulan. Las condiciones macroeconómicas siguen impulsando los precios, incluso cuando la fuerza de las compras al contado regresa silenciosamente. 🧠📉
Los poseedores de Bitcoin a corto plazo están sufriendo profundamente
El primer gráfico rastrea las ganancias y pérdidas realizadas por los titulares a corto plazo (STH). Este grupo incluye monedas compradas en los últimos meses. Su «precio realizado» es la base del costo promedio de estas monedas. 🧮
A principios de 2025, las STH registraron fuertes ganancias. Su posición promedio fue del 15-20% en ganancias a medida que Bitcoin subía. Esa fase fomentó la toma de ganancias y añadió presión de venta cerca de los máximos. 🚨
Hoy el panorama ha cambiado. Bitcoin cotiza por debajo del precio realizado de STH, y la cohorte muestra pérdidas de alrededor del -10%. El histograma del gráfico es rojo, lo que marca uno de los regímenes de pérdidas más profundos de 2025. 🟥💥
Esto tiene dos consecuencias.
A corto plazo, estos poseedores submarinos pueden vender en cada rebote. Muchos simplemente quieren salir al punto de equilibrio, lo que limita los repuntes hacia su zona de entrada. 🚫📈
Sin embargo, las bolsas de pérdidas profundas y persistentes suelen aparecer más tarde en las correcciones. Señalan que las manos débiles ya sufrieron graves daños. 🧟♂️📉
En algún momento, el poder de venta de este grupo se agota. 🕳️
El 75% de las monedas de los poseedores a corto plazo tienen pérdidas (más de 4,36 millones de BTC).
Curiosamente, esta es una tendencia comparable a los dos mínimos locales anteriores de este ciclo de Bitcoin.
– On-Chain College (@OnChainCollege) 8 de diciembre de 2025
Históricamente, la señal de giro clave se produce cuando el precio recupera el precio realizado de STH desde abajo. Ese movimiento le indica que la venta forzada prácticamente ha terminado y que la nueva demanda absorbe la oferta. 🧙♂️🔮
Hasta que eso suceda, el gráfico todavía recomienda precaución y operar en rangos alrededor de los niveles actuales. 🧍♀️📉
Nuevas ballenas Bitcoin acaban de rendirse
El segundo gráfico muestra las pérdidas y ganancias obtenidas por cohortes de ballenas. Divide los flujos entre «ballenas nuevas» y «ballenas viejas». Las nuevas ballenas son grandes poseedores que se acumularon recientemente. 🐋💸
Ayer, nuevas ballenas sufrieron 386 millones de dólares en pérdidas en un día. Su barra en el gráfico es un gran pico negativo. Varias otras grandes barras negativas se agrupan alrededor de mínimos recientes. 🚩📉
Las viejas ballenas cuentan una historia diferente. Sus pérdidas y ganancias realizadas son menores y más equilibradas. No están saliendo al mismo ritmo que los recién llegados. 🐟🐟
Este patrón es típico en las últimas etapas de una corrección. Las nuevas ballenas suelen comprar tarde, a veces con apalancamiento o un fuerte sesgo narrativo. Cuando el precio se mueve en su contra, son los primeros en capitular. 🧨
Esa capitulación tiene un beneficio estructural. Las monedas pasan de manos grandes y débiles a manos más fuertes o compradores más pequeños. El exceso de ventas futuro de este grupo disminuye después de tales eventos. 🧱➡️🏗️
A corto plazo, estas oleadas aún pueden hacer bajar el precio. Sin embargo, a mediano plazo, mejoran la calidad de la base de tenedores de Bitcoin. 🧑🤝🧑📈
El mercado se vuelve más resistente una vez que los grandes vendedores en pánico terminan de salir. 🧍♂️🛡️
Las tasas de interés reales aún dirigen a Bitcoin
El tercer gráfico superpone Bitcoin con rendimiento real estadounidense a dos años, invertido. Los rendimientos reales miden las tasas de interés después de la inflación. La serie avanza casi al ritmo de BTC a lo largo de 2025. 📈📉
Cuando los rendimientos reales caen, la línea invertida sube. Bitcoin tiende a subir junto con él a medida que mejora la liquidez. Los rendimientos reales más bajos hacen que los activos de riesgo sean más atractivos en relación con los bonos seguros. 🧾📉
Desde finales del verano, los rendimientos reales han vuelto a subir. La línea invertida tuvo una tendencia a la baja y Bitcoin la siguió hacia abajo. Esto muestra que las condiciones macroeconómicas aún dominan la tendencia general. 🧠💣
Es posible que los recortes de tipos de la Reserva Federal por sí solos no solucionen este problema. Lo que importa es cómo esperan los mercados que evolucionen los costos de endeudamiento reales. Si las expectativas de inflación caen más rápido que las tasas nominales, los rendimientos reales pueden incluso aumentar. 🧠🌀
Para Bitcoin, una nueva etapa alcista duradera probablemente necesite condiciones reales más fáciles. Hasta que los mercados de bonos valoren ese cambio, los repuntes del BTC se enfrentan a un obstáculo macroeconómico. 🚧📉
¿Qué está impulsando la caída de Bitcoin?
Cuando dejes de escuchar a los expertos de Bitcoin y comiences a escuchar lo que Bitcoin dice sobre sí mismo, verás la verdad real.
Voy a exponer las 3 cosas principales que debes tener en cuenta para Bitcoin en este momento 🧵
– Capital Flows (@Globalflows) 11 de diciembre de 2025
Los compradores spot están volviendo a intervenir
El cuarto gráfico rastrea el CVD Spot Taker de 90 días en las principales bolsas. CVD mide el volumen neto de órdenes de mercado que cruzan el diferencial. 🧪📈
Muestra si dominan los compradores o vendedores agresivos.
Durante semanas durante la reducción, el régimen fue dominante en ventas de tomadores. Las barras rojas llenaron el gráfico cuando los vendedores hicieron ofertas en los mercados al contado. Esto se alineó con la tendencia a la baja del precio de la molienda. 🚨📉
Ahora la señal ha cambiado. La métrica acaba de volverse Toker Buy Dominant, con el regreso de las barras verdes. Los compradores agresivos ahora superan en número a los vendedores agresivos en los lugares al contado. 🟢🚀
El impulso de Taker Buy ha vuelto 🔄
El CVD Spot Taker de 90 días de Bitcoin acaba de cambiar a Taker Buy Dominant, lo que marca un cambio en el comportamiento del mercado después de semanas de presión del lado vendedor.
La agresión del lado comprador está regresando en los principales intercambios al contado.
– Maartunn (@JA_Maartun) 11 de diciembre de 2025
Este es un cambio temprano pero importante. Los cambios de tendencia a menudo comienzan con cambios de microestructura como este. 🧠🔄
Primero intervienen los compradores, luego el precio se estabiliza y luego siguen flujos mayores. 🧭📈
Un día de datos nunca es suficiente. Sin embargo, un régimen verde sostenido confirmaría que la demanda real ha regresado. Mostraría que los mercados spot absorben la oferta de geohelmintiasis y capitulan a las ballenas. 🧑💻💰
Lo que todo significa para el precio de Bitcoin de cara a la Navidad
En conjunto, los cuatro gráficos muestran una corrección tardía, no un nuevo mercado alcista. 🧟♂️📉
Los poseedores a corto plazo y las nuevas ballenas acarrean grandes pérdidas y aun así se venden con fuerza. Los rendimientos macro reales mantienen limitado el apetito por el riesgo a nivel del índice. 🚫🔥
Al mismo tiempo, son visibles algunos elementos básicos para la recuperación. La capitulación de nuevas ballenas limpia la base de poseedores. 🧹📈
Los compradores al contado están regresando, lo que reduce la velocidad a la baja. 🚀📉
De cara a la Navidad de 2025, Bitcoin parece en un rango limitado con una inclinación bajista, rondando los 90.000 dólares. 🎄📉
Siguen siendo posibles picos a la baja hasta niveles medios o altos de 80.000 dólares si los rendimientos reales se mantienen altos. Un claro cambio alcista probablemente necesite tres señales juntas:
En primer lugar, el precio debe recuperar el precio realizado por los tenedores de corto plazo y mantenerse por encima de él. En segundo lugar, los rendimientos reales a dos años deberían bajar, lo que aliviaría las condiciones financieras. 🧮📉
En tercer lugar, el dominio de Taker Buy debería persistir, lo que confirma una fuerte demanda al contado. 🟢📈
Hasta que aparezca esa alineación, los operadores se enfrentan a un mercado agitado moldeado por datos macroeconómicos y tenedores atrapados. Los inversores a largo plazo pueden ver esto como una zona de planificación en lugar de un momento para apuestas agresivas. 🧠📉
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2025-12-12 02:14