Las cifras llegaron, un lento florecimiento en las estadísticas, como los azafranes de finales de otoño. El mercado de las monedas estables, una criatura de fantasía digital, aumentó de unos modestos doscientos mil millones a unos bastante gordos trescientos nueve en noviembre de 2025. Y con este aumento vino una directiva: se compraron 109 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU., un gesto más bien… dócil impulsado por la Ley GENIUS. Uno se pregunta si «genio» es el adjetivo correcto aquí. ¿Quizás más bien «conveniente»?
Un cambio, ya ves. Un sutil realineamiento de fuerzas. La financiación del gigante americano ya no depende únicamente de las lisonjas de los banqueros y de los inciertos caprichos del mercado. No, ahora está… automatizado. Una especie de alquimia financiera que convierte los tokens digitales en deuda tangible. Mientras tanto, la Reserva Federal encuentra su supervisión cortés pero firmemente reubicada en el Tesoro. Una transferencia benigna, por supuesto. 😇
El marco legislativo impulsa la demanda del Tesoro
La Ley GENIUS, firmada con floritura por el presidente Trump el 18 de julio de 2025 -una fecha que, sin duda, será debatida por los historiadores- decretó que todas estas novedosas monedas estables deben estar totalmente respaldadas por dólares estadounidenses o… redoble de tambores, por favor… letras del Tesoro a corto plazo. ¿Bonos corporativos? Inconcebible. ¿Depósitos bancarios? Igualmente inadecuado. La ley, como ve, tiene preferencia. Una preferencia bastante insistente por su propio periódico.
Por lo tanto, cada nacimiento de una moneda estable, cada transacción digital, se convierte en una contribución pequeña e involuntaria a la deuda nacional. Se podría admitir que es una solución bastante elegante si uno no se siente caritativo. Es como pedirle al público que pague por sus propias cadenas en brillantes criptomonedas. El analista Shanaka Anslem Perera, un hombre claramente agobiado por una observación excesiva, señaló este pequeño detalle, enterrado, naturalmente, en 47 páginas del reglamento. El Banco Central Europeo, bastante tarde, intervino y señaló el ascenso del mercado por encima de los 280.000 millones de dólares.
TODOS PENSARON QUE LA LEY GENIUS ERA SOBRE LA REGULACIÓN DE CRIPTO. LOS DATOS SIMPLEMENTE DEMOSTRARON QUE ERA ALGO COMPLETAMENTE OTRO.
Hace cuatro meses, Trump firmó una ley que fue noticia durante 48 horas. Regulación tecnológica. Reglas de las monedas estables. El mercado siguió adelante.
Pero los números que acaban de salir…
– Shanaka Anslem Perera ⚡ (@shanaka86) 24 de noviembre de 2025
El secretario Bessent, en una declaración llena de optimismo, proclamó que las monedas estables son un «cambio esencial en las finanzas digitales», fortaleciendo el dominio global del dólar. Predijo un futuro repleto de billones de dólares: un futuro de 3 billones de dólares, para ser precisos, que produciría unos considerables 114.000 millones de dólares en ahorros gubernamentales anuales. Casi se pueden oler las hojas de cálculo.
Cuantificar el impacto fiscal
Según el Banco de Pagos Internacionales, un aumento de apenas 3.500 millones de dólares en la capitalización de mercado de las monedas estables reduce en un 0,025% los costos de endeudamiento del gobierno. Una disminución fraccionaria, tal vez, pero multiplicada por billones… bueno, la aritmética habla por sí sola. Dicen que novecientos dólares por hogar. Al menos suficiente para una buena botella de vino. 😏
«El gobierno ya no necesita encontrar compradores para su deuda. La ley crea compradores automáticamente. Cada vez que alguien en cualquier parte del mundo compra un dólar digital, una empresa de moneda estable está obligada legalmente a comprar una letra del Tesoro con ese dinero».
Ciento nueve mil millones de dólares en sólo 120 días: un promedio de 908 millones de dólares de deuda pública comprados diariamente. Eso rivaliza con el apetito de las instituciones tradicionales. ¡Imagínense las fiestas del té! Bessent, durante una conferencia el 12 de noviembre, aseguró a todos que el tamaño de las subastas se mantendría estable. Estable, porque el dólar digital es ahora una fuente de financiación paralela. Qué… moderno.
Como era de esperar, la Brookings Institution intervino con proyecciones favorables, sugiriendo una demanda adicional de 2 billones de dólares de deuda pública estadounidense. Lo llamaron una remodelación fundamental de los mercados globales. Una remodelación benévola, por supuesto. 🙄
Cambio regulatorio: de la Reserva Federal al Tesoro
La Ley GENIUS, en su silenciosa eficiencia, transfirió la supervisión a la OCC, una rama del Departamento del Tesoro. La OCC, anunciada en julio, ahora supervisaría a todos los emisores de monedas estables, ya sean bancos o… entidades menos convencionales. Una alteración sutil de la dinámica de poder, que deja a la Reserva Federal con el aspecto de un abuelo olvidado.
El Tesoro, que ahora ejerce una influencia significativa sobre las condiciones monetarias, extiende su alcance más allá de las tasas de interés y las operaciones de mercado. Un poder considerable, si se ejerce con prudencia. ¿La repentina adopción de Bitcoin por parte de JPMorgan, después de años de distante sospecha? Un mero reconocimiento, sospechamos, de esta nueva realidad. Después de todo, los bancos son camaleones.
Tanto los funcionarios del Tesoro como ciertos… empresarios, como David Sacks, desempeñaron un papel en este gran diseño, aparentemente demostrando una «visión estratégica». Una descripción acertada. O, tal vez, simplemente una narrativa conveniente. El Tesoro lanzó un período de comentarios públicos en septiembre de 2025, una formalidad educada mientras el mercado se precipita hacia su futuro de un billón de dólares. Un futuro decidido, al parecer, mucho antes de que se solicitaran comentarios.
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2025-11-25 09:23