Los rendimientos de los bonos de Japón simplemente hicieron una rutina de manos de jazz y alcanzaron niveles récord, todo porque el gobierno abandonó un paquete de estímulo de 110 mil millones de dólares como si estuviera de moda. 🕺💰 La economía tradicional ahora llora en un rincón, confundida y traicionada.
Este giro de la trama financiera está provocando conmociones en el carry trade de 20 billones de dólares, que es básicamente el partido de arbitraje más grande del mundo. 🎉 ¿Y adivina quién será el siguiente en la pista de baile? Bitcoin. (Spoiler: no se trata de hacer cha-cha). 💃🪙
Bonos de Japón: la diva inesperada del mercado 🎭
El mercado de bonos de Japón decidió dejar caer el micrófono esta semana. La Carta Kobeissi informó que el rendimiento a 40 años alcanzó el 3,697%, su nivel más alto desde 2007. Vaya, la abuela todavía lo tiene. 👵✨
ÚLTIMA HORA: El rendimiento de los bonos gubernamentales a 40 años de Japón aumenta hasta el 3,697%, su nivel más alto de la historia, mientras los mercados se preparan para más estímulos.
– La carta de Kobeissi (@KobeissiLetter) 19 de noviembre de 2025
Mientras tanto, el rendimiento a 20 años alcanzó el 2,80%, el rendimiento a 30 años alcanzó el 3,334% y el rendimiento a 10 años registró una aceleración de 70 puntos básicos durante el año pasado. Alguien consigue estos rendimientos, un Gatorade. 🏃💦
Todo este drama se produjo tras el paquete de estímulo japonés de «arrojemos dinero al problema», un fantástico paquete de 17 billones de yenes (110 mil millones de dólares) destinado a combatir la inflación y dar un discurso de ánimo a la economía. 💉💼
Pero aquí está el truco: Shanaka Anslem Perera señaló que los libros de texto de economía ahora están llorando en su café. ☕😭
«Los libros de texto de economía dicen que los anuncios de estímulo reducen los rendimientos de los bonos al prometer crecimiento. El mercado japonés hizo exactamente lo contrario. Los rendimientos se dispararon 6,5 puntos básicos en una sola sesión».
Perera lo llamó un «voto de censura» en la sostenibilidad de la deuda de Japón. Con una deuda del 250% del PIB y pagos de intereses que consumen el 23% de los ingresos fiscales, Japón básicamente hace malabarismos con motosierras. 🔥🤹♂️
Cada aumento de 100 puntos básicos añade 2,8 billones de yenes a la cuenta del gobierno. Las matemáticas dejan de funcionar al 4% y el mercado simplemente susurra: «Nos estamos acercando». 🤫📉
«Las matemáticas dejan de funcionar por encima del 4%. El mercado simplemente descontó que ese umbral se acercaba», añadió.
Este no es sólo el problema de Japón. El aumento de los rendimientos está amenazando el carry trade del yen, el equivalente financiero de una torre Jenga. 🏗️ Un movimiento en falso y 20 billones de dólares en operaciones se derrumban. 💥
«El mayor comercio de arbitraje en la historia de la humanidad… Basado en que las tasas japonesas permanecen congeladas para siempre. Esa suposición murió ayer», dijo Perera.
Cuando los rendimientos de los bonos aumentan, el carry trade del yen comienza a desmoronarse más rápido que un suéter barato. 🧶 Los rendimientos más altos significan que pedir prestado en yenes se vuelve caro, y el yen se fortalece a medida que el dinero regresa rápidamente a Japón. 💪💴
Cualquiera que haya pedido prestado yenes ahora está sudando a mares, y Wellington Management cree que el yen podría subir entre un 4% y un 8% en seis meses. Es hora de abastecerse de desodorante. 🥵
¿Inversiones apalancadas? Improductivo. ¿Llamadas de margen? Entrante. ¿20 billones de dólares en operaciones? Dar marcha atrás más rápido que un giro en U. 🚗💨
«Los estudios de correlación muestran una relación de 0,55 entre la reducción del carry del yen y las caídas del S&P 500. Las monedas de los mercados emergentes caen entre un 1% y un 3% en treinta días. Los rendimientos del Tesoro estadounidense aumentan entre 15 y 40 puntos básicos debido a la reducción de la demanda japonesa. Su 401k mantiene posiciones financiadas con préstamos en yenes. Sus acciones tecnológicas se negocian con valoraciones suponiendo que continúe el apalancamiento barato. Sus bonos de los mercados emergentes dependen del capital extranjero que ahora se está yendo», Perera anotado.
¿La próxima gran prueba? La subasta de bonos a 40 años el 20 de noviembre. Si la relación entre oferta y cobertura cae por debajo de 2,5, es como una mala cita en Tinder: a nadie le interesa. 📉❌
«Si la oferta de cobertura cae por debajo de 2,5 veces, confirma una demanda insuficiente. Las subastas fallidas crean espirales de muerte. La débil demanda obliga a mayores rendimientos. Los mayores rendimientos aceleran la liquidación. Más ventas. Una demanda más débil».
Bitcoin: el invitado no invitado a la fiesta de liquidación 🎉🚫
Los analistas dicen que esta relajación podría extenderse a las criptomonedas más rápido que una mancha de vino tinto en una alfombra blanca. 🍷🛋️ A medida que los bonos japoneses se vuelven más atractivos, los inversores podrían deshacerse de los activos extranjeros como si estuvieran de moda la temporada pasada. 💼👋
Si esto continúa así, será una fiesta de liquidación de activos internacionales, especialmente bonos del Tesoro de Estados Unidos y ETF de acciones. ¿Y Bitcoin? Ya está sufriendo un dolor de cabeza por el enfriamiento de la demanda institucional y las menores entradas de ETF. 🥴💊
«¿Cómo podría afectar esto a Bitcoin? Cuando la liquidez se reduce, todos los activos de riesgo sufren. El oro, las acciones tecnológicas y, por supuesto, las criptomonedas reaccionan primero. Porque los inversores comienzan a cubrirse, no a arriesgar. Además de esto: el dólar se fortalece debido a la entrada de capital. Y un dólar fuerte siempre ejerce presión sobre todos los activos no apalancados. Bitcoin también cayó durante los períodos de 2015, 2018 y 2022. No porque fuera débil, sino porque la liquidez lo era», dice la publicación. leer.
Si la repatriación de capital se acelera, Bitcoin podría caer otra vez en picada. Y esta vez, podría ser más nítido que un corte de papel. 📉✂️
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2025-11-19 14:03