Después de meses de expansión constante, la liquidez del mercado de criptomonedas está comenzando a agotarse. La señal más fuerte proviene de la disminución del suministro de monedas estables, a menudo denominadas el «elemento vital» del ecosistema criptográfico.
Esto plantea una pregunta crucial: si la liquidez se está reduciendo y el Bitcoin Halving ha perdido su magia, ¿qué impulsará el próximo ciclo criptográfico? 🤷♂️
La liquidez se está agotando: el flujo sanguíneo del mercado se está desacelerando
Según DefiLlama, la capitalización total del mercado mundial de monedas estables cayó de 309 mil millones de dólares a 305 mil millones de dólares en noviembre de 2025, lo que marcó la primera contracción después de dos años de crecimiento continuo. Esta tendencia sugiere que las entradas de capital se están enfriando, lo que indica una liquidez más débil en el futuro. 🧊
Los datos de CryptoQuant muestran que el suministro de USDT está comenzando a disminuir, un indicador temprano común de que el dinero está saliendo de los activos de riesgo. Históricamente, Bitcoin (BTC) tiende a seguir con presión a la baja. 🚪
Mientras tanto, CoinGecko informa que la circulación del USDT ha rondado los 183 mil millones de dólares durante las últimas tres semanas, sin mostrar ninguna nueva emisión importante, un marcado contraste con la agresiva «inyección de dinero» de mediados de año. 💸
La desaceleración no termina ahí. Según Wintermute, las entradas de ETF y DAT (Digital Asset Trusts) también están mostrando fatiga. En conjunto, estas métricas confirman un enfriamiento generalizado de la liquidez en todo el mercado. Algunos comerciantes incluso argumentan que las criptomonedas ahora se «autofinancian» en lugar de «atraer capital fresco» 🤯
Todas las señales apuntan a una conclusión: la fase de «dinero fácil» del mercado alcista de las criptomonedas puede estar llegando a su fin, al menos temporalmente. El mercado parece estar entrando en un período de ligera limpieza, preparando el escenario para una nueva base de precios y sentimiento. 🧼
Reducir a la mitad pierde su magia: el fin del ciclo tradicional de Bitcoin
Durante más de una década, la reducción a la mitad de Bitcoin ha sido el principio rector de los mercados alcistas de criptomonedas. Históricamente, cada reducción a la mitad ha desencadenado un importante repunte de precios en un plazo de 12 a 18 meses. 🚀
Sin embargo, en 2025, muchos analistas sostienen que el modelo Liquidity Bitcoin Halving, en el que la reducción a la mitad y la expansión de la liquidez se alinean, puede que ya no sea válido. En cambio, la liquidez global, impulsada por los flujos de la Reserva Federal y los ETF, es el verdadero catalizador del mercado, extendiendo potencialmente este ciclo hasta 2026. 📉
Sin embargo, Adez Research no está de acuerdo. Creen que los grandes creadores de mercado (MM) pueden estar impulsando esta narrativa de liquidez, aunque los datos reales no la respaldan.
«Cuando los actores institucionales coordinan narrativas mientras los datos muestran lo contrario, esa es su señal». Adez compartió. 🤡
Al analizar los ciclos históricos de Bitcoin desde 2013, Adez no encontró una correlación consistente entre los cambios en el balance de la Reserva Federal (QE/QT) y el desempeño de Bitcoin. BTC ha subido y bajado durante las fases de expansión y contracción de la liquidez, debilitando la tesis de correlación de la reducción a la mitad de la liquidez de Bitcoin. 🧠
Según Adez, es posible que el ciclo actual ya haya alcanzado su punto máximo, con mayores probabilidades de una corrección del 50-70% que de otro repunte del 50-100%. La mayoría de los catalizadores clave, incluidas las aprobaciones de ETF y los máximos históricos previos a la reducción a la mitad, ya se han manifestado. A menos que se produzca una inyección masiva de liquidez, el repunte podría desvanecerse hacia una fase final de distribución. 🚨
«Los patrones del ciclo histórico sugieren que se acerca la finalización. La tesis de la correlación de liquidez es empíricamente débil, los principales catalizadores están agotados y la relación riesgo-recompensa es asimétricamente negativa. ¿Podríamos obtener algunos meses más de extensión? Posiblemente. ¿Sería eso alcista? No, sería la fase de distribución final». Adez comentó.
En otras palabras, la próxima fase importante del crecimiento de Bitcoin no será provocada por un solo «evento» como la reducción a la mitad. Probablemente requerirá un reinicio macroeconómico, caracterizado por tasas de interés más bajas, una mayor liquidez global y un retorno del capital institucional a activos de riesgo. 🌍
El mercado espera su próximo catalizador
Con la desaceleración de los ETF, la reducción del suministro de monedas estables y el desvanecimiento de la narrativa de la reducción a la mitad, las criptomonedas ahora se encuentran en una fase de «calma antes de la tormenta». 🌪️
Este período de tranquilidad no es necesariamente bajista. Podría representar una reacumulación saludable antes de que comience el siguiente ciclo. En el corto plazo, la escasez de liquidez podría seguir presionando a Bitcoin y las altcoins. 📉
Sin embargo, a largo plazo, esto puede sentar las bases para un mercado alcista más saludable y sostenible, basado en entradas de liquidez reales y fundamentos macroeconómicos, en lugar de «reducir a la mitad» especulativos. 💸
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2025-11-12 17:19