Las entradas semanales de bonos del Tesoro de Activos Digitales (DAT) se han desplomado en más de un 95% en los últimos cuatro meses, y la caída se aceleró en el cuarto trimestre en medio de vientos en contra más amplios del mercado. 🤡💸
El desempeño ha provocado crecientes preocupaciones y un renovado escepticismo sobre la viabilidad a largo plazo de esta estrategia criptográfica institucional de alto perfil. 🧐
¿Qué hay detrás del colapso de las entradas de DAT?
Los bonos del Tesoro de activos digitales han desempeñado un papel importante en el mercado de las criptomonedas este año. Grandes instituciones, incluidas Strategy (anteriormente MicroStrategy), BitMine Immersion Technologies, Metaplanet y más, han reunido miles de millones en Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales como reservas de tesorería. 🏦💰
Sin embargo, las recientes turbulencias del mercado han puesto a prueba la convicción institucional. Si bien muchos esperaban un fuerte repunte de las criptomonedas en el cuarto trimestre, eso no se ha materializado. La caída inducida por los aranceles afectó duramente al mercado, y activos como Bitcoin y Ethereum han tenido dificultades para recuperar sus máximos anteriores. 🚨📉
BeInCrypto informó anteriormente que después del colapso, las compras corporativas de Bitcoin se desplomaron. Esta desaceleración del impulso también ha afectado a otras altcoins. 🐳💔
Los datos de DeFiLlama mostraron que las entradas semanales alcanzaron un máximo de alrededor de 5.570 millones de dólares en julio de 2025, pero cayeron a 259 millones de dólares en noviembre de 2025. Esta caída de más del 95% indica una amplia disminución del poder adquisitivo y la confianza institucional. 📉📉
La tendencia se extiende más allá de la reducción de la acumulación. A principios de este mes, una empresa de tesorería de Bitcoin vendió el 30% de sus tenencias para pagar deuda convertible, lo que pone de relieve la creciente tensión financiera dentro del sector. 💸🧨
La brecha de rendimiento se amplía entre Bitcoin y DAT
Si bien la desaceleración del mercado ha frenado las entradas de capital, también ha afectado gravemente los precios de las acciones de los bonos del Tesoro de activos digitales. La volatilidad inherente del mercado de criptomonedas afecta directamente a las empresas que adoptan el modelo DAT. 🌀
Debido a que sus balances están muy expuestos a los activos digitales, el desempeño de sus acciones tiende a reflejar las oscilaciones de precios de Bitcoin, Ethereum y otras tenencias. Esta mayor sensibilidad amplifica la presión financiera durante las recesiones. Como dijo a BeInCrypto Fabian Dori, CIO de Sygnum Bank, los DAT son una «apuesta beta alta» para los activos que poseen. 📈📉
Sin embargo, datos recientes revelaron que la venta masiva de acciones de DAT ha superado con creces la caída de sus activos subyacentes. Según Artemis, Bitcoin cayó aproximadamente un 10% en los últimos tres meses. Por el contrario, las acciones relacionadas con DAT han sufrido pérdidas más profundas, con caídas que van desde el 40% hasta el 90% durante el mismo período. 🤯💸
«La brecha de 3 meses entre el rendimiento de BTC y el rendimiento de DAT es absolutamente salvaje. BTC bajó un -10%, mientras que las pérdidas de DAT comienzan en un -40%», escribió ElBarto_Crypto. 🤡
Artemis agregó que, a pesar del bajo rendimiento, los valores de los activos netos de mercado (mNAV) de la mayoría de las empresas, que miden la capitalización de mercado en relación con el valor de los activos digitales, han logrado mantenerse por encima de 1. 🎯
«A partir del 7 de noviembre, muchos todavía cotizan por encima del valor de su Bitcoin (mNAV): Strive 3.4x, BSTR 1.6x, CEP 1.2x, Metaplanet 1.2x, MicroStrategy 1.1x. Cuando BTC baja aunque sea un poco, las primas colapsan», se lee en la publicación. 📉
Aún así, mirando el panorama más amplio, BeInCrypto destacó que las primas de DAT se han desplomado de más de 25 a casi 1,0, lo que marca una caída importante. 🚨
Según el analista Adam, a medida que las primas se reducen y las pérdidas se profundizan, los gestores de DAT se enfrentan a una decisión difícil: detener su acumulación y reconocer el fracaso, o seguir recaudando fondos en condiciones cada vez más desfavorables en pos del crecimiento. 🧠💣
«La mayoría de los DAT más grandes han bajado más del 10% de su precio de compra promedio, y los precios de sus acciones han bajado aún más. Emitir con un descuento sobre el NAV destruye el valor para los accionistas; cada nueva compra diluye las tenencias por acción. Los DAT están atrapados: no pueden financiar nuevas compras, se quedan con bolsas de criptomonedas compradas al precio máximo», afirmó. 💸📉
Adam explicó que casi todos los DAT no han logrado replicar el éxito de Strategy. Además, ahora poseen porciones sustanciales del suministro total de BTC, ETH y SOL. 🧠📈
Advirtió que si estos DAT en dificultades se ven obligados a deshacer sus posiciones, podría desencadenar una intensa presión de venta en las criptomonedas principales y alternativas. Por lo tanto, el próximo período pondrá a prueba las estrategias criptográficas institucionales y demostrará si el modelo DAT puede adaptarse a condiciones de mercado más desafiantes. 🧪💥
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2025-11-11 10:23