Como investigador experimentado que ha sido testigo del ascenso y caída de varios sistemas financieros a lo largo de mi carrera, el análisis de Justin Bons me parece estimulante, aunque algo alarmista. Si bien estoy de acuerdo en que la capacidad de transacción actual de Bitcoin es un cuello de botella importante, también creo que es importante considerar su resiliencia histórica y la adaptabilidad de su comunidad.
Según Justin Bons, fundador y director de inversiones de Cyber Capital, Bitcoin (BTC) podría enfrentarse a un evento masivo de «retirada apresurada» o pánico financiero, similar a una corrida bancaria.
Como analista, describiría una corrida bancaria como una situación en la que las personas se apresuran a retirar sus fondos de una institución bancaria debido a preocupaciones sobre su estabilidad financiera o su posible quiebra.
Bitcoin no puede manejar salidas masivas, dice Bons
Mientras profundizaba en una discusión exhaustiva en las redes sociales, subrayé algunos problemas sustanciales con la capacidad de transacción, el modelo de autocustodia y la seguridad de la red de Bitcoin. Desde mi perspectiva, estas debilidades podrían desencadenar un evento catastrófico que pondría en peligro la estabilidad de la red e infligiría pérdidas significativas a los inversores.
La investigación de Bons se centra principalmente en la capacidad restringida de Bitcoin para procesar transacciones, que estima en alrededor de siete transacciones por segundo (TPS). Aprovechando los datos de Glassnode y examinando el código de Bitcoin, postula que los 33 millones de usuarios activos de Bitcoin podrían encontrar un atasco de tráfico si un aumento repentino inducido por el pánico conduce a retiros simultáneos.
Dado el ritmo actual», dijo Bons, «la línea podría extenderse hasta aproximadamente 1,82 meses incluso en circunstancias ideales. Desafortunadamente, en la práctica, las transacciones pueden retrasarse y eventualmente descartarse, creando una situación en la que las entidades más pequeñas no pueden irse a menos que estén dispuestas a pagar tarifas inusualmente altas.
Bons advirtió que esta restricción podría desencadenar una «espiral descendente», donde una disminución en el precio obliga a los mineros a detener las operaciones, lo que a su vez ralentiza aún más la red. Estos retrasos podrían exacerbar el pánico, lo que llevaría a un ciclo dañino de tasas de minería decrecientes, tiempos de bloqueo prolongados y precios en continua caída.
En su análisis de Bitcoin, Bons argumentó que su velocidad de procesamiento de transacciones es demasiado baja para aplicaciones prácticas. Señaló que Bitcoin sólo puede manejar alrededor de 7 transacciones por segundo, mientras que sistemas como Visa pueden gestionar hasta 5.000 transacciones por segundo, y algunas criptomonedas incluso superan la marca de 10.000 TPS sin comprometer la descentralización.
“Hay literalmente CERO casos de uso que pueden ser compatibles con 7 TPS. La autocustodia masiva de BTC es una narrativa peligrosa. El único camino escalable para la adopción de BTC es a través de custodios y bancos centralizados, lo que contradice su espíritu de “dinero de la libertad””, afirmó.
Como analista, yo también he expresado preocupaciones sobre la sostenibilidad a largo plazo de Bitcoin. Un aspecto que encuentro preocupante es su presupuesto de seguridad cada vez menor, lo que potencialmente podría intensificar los riesgos que he identificado. Además, la red parece estar desviándose de su intención original de ser un sistema de efectivo electrónico entre pares. Es desalentador ver cómo las limitaciones y la gobernanza han transformado a Bitcoin en un activo más especulativo que en un medio práctico de intercambio.
Acalorado debate sobre Bitcoin en las redes sociales
Los comentarios de Bons provocaron una apasionada discusión sobre el tema que solía conocerse como Twitter. Sin embargo, Patrick Flanagan, que se refiere a sí mismo como un especialista en tecnología, se negó a reconocer las afirmaciones.
Según Flanagan, esta idea es puramente especulativa. Si tal evento fuera a ocurrir, debería haber ocurrido hace mucho tiempo.
Bons rebatió afirmando que el riesgo aumenta a medida que crece el número de usuarios. Señaló que incluso una fracción de los usuarios que se van podría provocar una fuga y agregó que cuanto más grande se vuelve la red, más grave se vuelve el problema.
Como inversor en criptomonedas, he encontrado algunas sugerencias interesantes de otros inversores sobre posibles alternativas a la inversión directa en Bitcoin. Una de estas opciones es intercambiar Wrapped Bitcoin (WBTC) en Ethereum, lo que aparentemente evita algunas limitaciones de la capa base de Bitcoin. Sin embargo, Bons señaló que si bien los usuarios de WBTC pueden salir fácilmente de sus posiciones, aquellos que poseen Bitcoin directamente pueden verse atrapados durante una liquidación, lo que podría empeorar la situación.
Los defensores de la autocustodia deben tomar nota de este punto. Si surge incluso una pequeña cantidad de miedo, incertidumbre o duda (FUD), podría resultar en que las personas no puedan acceder a sus fondos», como afirmó Joel Venezuela de DashPay.
En respuesta, Bons admitió su situación como defensor del cypherpunk y la autocustodia, y otro usuario planteó un paralelo con el oro y preguntó sobre el tiempo necesario para vender todas las reservas de oro mundiales. Bons luego señaló que si bien el oro tiene restricciones prácticas, su potencial para transacciones teóricas supera en gran medida al de Bitcoin, haciéndolo menos vulnerable a tales problemas de congestión.
Quienes se oponen a la evaluación de Bons creen que Bitcoin ha enfrentado problemas comparables antes sin colapsar. Sin embargo, su nota de advertencia refuerza el llamado a una nueva mirada a la capacidad de Bitcoin para manejar mayores transacciones (escalabilidad) y su facilidad de uso general (usabilidad).
Respecto a Bitcoin, Bons mantiene una postura pesimista; sin embargo, sigue siendo optimista sobre el mercado general de criptomonedas. En su opinión, todavía existe un gran potencial para todo el sector de las criptomonedas. Terminó insinuando que los principios iniciales de Bitcoin han encontrado nueva vida en varias otras iniciativas de blockchain.
Mientras Bitcoin reina entre las criptomonedas, persisten las discusiones sobre su capacidad de escalamiento y solidez. La advertencia de Bons subraya los obstáculos que enfrenta Bitcoin mientras lucha por lograr una mayor aceptación en medio de un panorama financiero dinámico. Mientras tanto, el director ejecutivo de Galaxy, Mike Novogratz, comparte preocupaciones similares sobre la perspectiva de una reserva de Bitcoin en Estados Unidos.
Novogratz sugiere que podría ser una decisión inteligente que Estados Unidos aumentara sus tenencias de Bitcoin en lugar de depender de algo tangible para respaldar el dólar.
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2024-11-20 12:52