La gran caída de Bitcoin: ¡los inversores minoristas perderán 17.000 millones de dólares en 2025!

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Un informe reciente de 10X Research ha estimado que los inversores minoristas perdieron alrededor de 17.000 millones de dólares debido a su exposición a las empresas de tesorería de Bitcoin. Lo cual, si lo piensas bien, es como perder la billetera en un truco de magia, excepto que el nombre del mago es «Hype» y el truco se llama «Invertir» 😎

Las pérdidas reflejan una disminución más amplia en el entusiasmo de los inversores por las empresas de tesorería de activos digitales (DATCO). Empresas como MicroStrategy y Metaplanet han visto caer sus acciones junto con la reciente caída del precio de Bitcoin. Lo cual es como ver un globo desinflarse después de una fiesta: sólo que la fiesta se llamaba «2025» y el globo era un indicador de bolsa. 🎉💥

Las empresas de tesorería de Bitcoin acabaron con 17.000 millones de dólares en riqueza minorista

Según el informe, muchos inversores recurrieron a estos DATCO para obtener exposición indirecta a Bitcoin. Estas empresas suelen emitir acciones con una prima respecto de sus tenencias subyacentes de Bitcoin, y utilizan el capital recaudado para comprar más BTC. Es como comprar una entrada para un concierto y descubrir que la banda es un grupo de personas que tocan un kazoo mientras se hacen pasar por una estrella de rock. 🎸🙃

10x Research señaló que la estrategia funcionó bien cuando el precio de Bitcoin subió, ya que las valoraciones de las acciones a menudo superaban las ganancias al contado del activo. Sin embargo, a medida que la confianza del mercado se enfrió y el impulso de Bitcoin se desvaneció, esas primas colapsaron. Como un soufflé que se desinfla a mitad del bocado; solo que el soufflé fue tu ahorro y el bocado tuvo una caída del 20%. 🥞😢

Como resultado, los inversores que compraron durante el frenesí de valoraciones infladas han perdido colectivamente unos 17.000 millones de dólares. La firma también estimó que los nuevos accionistas pagaron de más por la exposición a Bitcoin en aproximadamente $20 mil millones a través de estas primas de capital. Lo cual es como pagar por un pez dorado y recibir un pez dorado que ya está muerto. 🐠💀

Estas cifras no son sorprendentes considerando que BeInCrypto informó anteriormente que las empresas globales han recaudado más de $86 mil millones en 2025 para comprar criptomonedas. En particular, esta cifra supera el total de ofertas públicas iniciales de Estados Unidos este año. Lo que es como decir que gastaste más en snacks que todo el supermercado. 🛒💸

Sin embargo, a pesar de esta entrada masiva, el desempeño de las acciones vinculadas a Bitcoin recientemente se ha quedado rezagado respecto del mercado en general. Para ponerlo en contexto, las acciones de MSTR de Strategy (anteriormente MicroStrategy) han caído más del 20% desde agosto. Metaplanet, con sede en Tokio, según datos de Strategy Tracker, también perdió más del 60% de su valor durante el mismo período. Es como ver cómo su cuenta de ahorros se pone a dieta; sólo que la dieta se llama «correcciones de mercado» y la pérdida de peso es permanente. 💸📉

Los mNAV de Bitcoin DATCO disminuyen

Al mismo tiempo, sus ratios de mercado a valor de activo neto (mNAV), que alguna vez fueron una medida de la confianza de los inversores, también se han deteriorado. MicroStrategy ahora comercializa alrededor de 1,4 veces sus tenencias de Bitcoin, mientras que Metaplanet ha caído por debajo de 1,0 veces por primera vez desde que adoptó su modelo de tesorería de Bitcoin en 2024. Es como si su confianza en el consejo financiero de un amigo cayera repentinamente por debajo de cero. 🤷‍♂️💸

«Esas primas de valor liquidativo, alguna vez celebradas, se han derrumbado, dejando a los inversores con la copa vacía mientras los ejecutivos se llevan el oro», afirmó 10x Research. Lo cual es como si un mago dijera: «Lo siento, el conejo era un señuelo y el oro está en el sombrero; no, espera, el sombrero también desapareció». 🪄💸

En todo el mercado, casi una quinta parte de todas las empresas de tesorería de Bitcoin que cotizan en bolsa cotizan por debajo de su valor liquidativo. Es como una tienda de descuento que cobra más que la tienda normal. 🛍️💸

El contraste es sorprendente dado que Bitcoin alcanzó recientemente un máximo histórico por encima de los 126.000 dólares este mes antes de retroceder tras las amenazas arancelarias del presidente Donald Trump contra China. Lo cual es como una montaña rusa que sube y luego baja porque al conductor se le pinchó una rueda. 🎢📉

Aun así, Brian Brookshire, jefe de estrategia de Bitcoin en H100 Group AB, argumentó que los ratios mNAV son cíclicos y no reflejan el valor a largo plazo. H100 Group AB es la mayor empresa tenedora de Bitcoin en la región nórdica. Es como decir: «Esto es sólo una fase, el sol saldrá mañana, probablemente». ☀️🙃

«La mayoría de los BTCTC que cotizan cerca de 1x mNAV solo han llegado allí en las últimas dos semanas. Por definición, no es una norma… incluso para MSTR, no existe un mNAV normal. Es un fenómeno cíclico y volátil», dijo. Lo cual es como decir: «Esto es normal, como una taza de té que se rompe en pedazos en un huracán». 🍵🌀

No obstante, los analistas de 10X Research dijeron que el episodio actual marca «el fin de la alquimia financiera» para los bonos del tesoro de Bitcoin, donde la emisión inflada de acciones alguna vez creó la ilusión de un beneficio ilimitado. Es como el final de un espectáculo de magia: sólo que el conejo ha desaparecido y el mago está en un pleito. 🪄💸

Teniendo esto en cuenta, la firma afirmó que estos DATCO ahora serán juzgados por la disciplina de ganancias en lugar de por la euforia del mercado. «Con la caída de la volatilidad y la desaparición de las ganancias fáciles, estas empresas enfrentan un difícil giro desde el impulso impulsado por el marketing hacia la disciplina real del mercado. El próximo acto no será sobre magia, sino sobre quién aún puede generar alfa cuando la audiencia deje de creer», concluyó 10X Research. Lo cual es como decir: «Es hora de detener la ilusión, amigos. El verdadero espectáculo se trata de trabajo real, no de humo y espejos». 🎭✨

2025-10-18 22:53